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缺乏利多支撑,油脂市场重返弱势
发布时间:2018-11-05

粮油市场报 

CBOT大豆期货周二接近6周低位,国内油脂市场整体库存进一步增加,在经历加拿大即将与中国终止贸易协议的假消息带来的一日上涨之后,食用油市场重返弱势。

截至10月28日,美国18个主产州大豆收获比例为72%,上周为53%,去年同期81%,过去5年均值81%。调查结果显示,2018/2019年度巴西大豆产量可能再度创下历史最高纪录,分析师的调查结果显示,巴西大豆产量将达到1.2039亿吨,同比增加0.9%。大豆播种面积也将达到创纪录的3612万公顷,约合8930万英亩。

国际市场供应压力可见一斑,但由于当前国内停止了美豆进口,南美大豆可供量有限,市场对中长期预期良好。短期来看,豆油仍处于供大于需格局,最近国内豆油库存创下187万吨新高,国内豆油采购要在11月下旬才会好转,基本面短期仍难好转,外围市场缺乏新鲜利多题材,豆油价格不排除继续下跌可能。

当前菜籽库存略有降低,供应仍然充足,进口菜籽加工企业利润良好,油厂开机率维持相对高位,国内菜油库存较上周略增,国内油菜籽供应充足,需求清淡,市场信心不足。

我国取消持续数年的印度菜籽粕进口禁令,年菜粕进口量有望达到50万吨。菜粕进口增加,中远期看有减少国内菜籽压榨需求的可能,对菜油市场也有利好,但当前菜油成交较为清淡,短期看菜油上涨仍缺动力。

由于印尼政府制定的11月份毛棕榈油参考价格低于750美元/吨的阈值,因此毛棕榈油出口税将继续维持零水平。由于国内食用油库存高企,棕榈油进口或在年底才会有所放大,当前国内棕榈油港口库存进一步降低,但随着气温走低,棕榈油掺兑量受到限制将导致其需求疲软,进而抑制价格上涨的持续性,但棕榈油与豆油、菜油的价差较大,会对其价格起到支撑作用。

截至目前,农业农村部累计公布非洲猪瘟疫情55起,疫情的不确定性抑制了资金做多豆粕行情的信心。近期饲料工业协会发布新的饲料蛋白标准,猪鸡低蛋白配合饲料团体标准等两项标准的出台将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量。

据测算,新标准在全行业全面推行后,养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨,带动大豆需求减少约1400万吨。标准的实施情况最终将由豆粕及其替代品价格决定,当前油粕比仍处于低位,对食用油价格起到支撑。

11月中旬之前,国内食用油需求难以好转,在11月底油脂需求转旺之前,不排除食用油市场仍有一波下跌行情。